再保険市場 サイズと展望 2025-2033

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世界の再保険市場の成長要因

自然災害の頻度と深刻度の増加

ハリケーン、洪水、山火事といった異常気象や自然災害の発生が増加しており、再保険の需要が高まっています。保険会社は、支払能力を脅かすことなく保険金請求を確実にカバーできるよう、再保険を利用して壊滅的な損失による経済的負担を転嫁しています。この傾向は、災害発生率の高い地域で顕著に見られ、再保険は災害後の経済を安定させています。

• 例えば、NOAAのデータによると、2023年には米国で28件の気象災害が発生し、それぞれが少なくとも10億ドルの損害をもたらしました。こうした災害の急増により、経済的打撃への対応として再保険への依存度が高まっています。

さらに、開発プロセスと認知度の向上を通じて新興市場への保険の浸透が進むにつれ、再保険の需要もそれに応じて増加しています。地域の保険会社は、より重大なリスクを個別にカバーすることができないことから、そうしたリスクを管理する手段として再保険に大きく依存しています。また、マイクロ保険を促進し、社会の低所得層により手頃な価格の商品を提供することを目的とした政府主導の取り組みもあります。

市場の制約

高い資本要件と厳格な規制

市場は高い資本要件と厳格な規制遵守枠組みにさらされています。これらの側面は、特に小規模な再保険会社の運営コストを増大させ、効果的な競争を困難にしています。さらに、規制環境は地域によって大きく異なるため、多国籍再保険会社はグローバルな事業展開において、より複雑な状況とリソース要件に直面しています。欧州保険・年金機構（EIOPA）や米国保険監督官協会（NAIC）などの規制機関は、厳格なソルベンシー要件、リスク評価枠組み、資本適正性規則を課しており、業務上の負担がさらに増大しています。

ソルベンシー要件を満たすのに十分な資本準備金を維持することは、特に経済の変動やインフレによって準備金維持コストが増加する地域では、重要な課題です。再保険会社は、資本効率を最適化するために、保険リンク証券（ILS）やキャットボンドなどの代替資本源を活用するケースが増えています。しかし、これらの代替ソリューションには規制当局の監視が伴い、再保険会社は財務コンプライアンスとリスクモデリングの進化する環境に対応していく必要があります。

• 例えば、アフリカの生命保険再保険料は、南アフリカでの取引件数の増加によりわずかに増加して18億米ドルとなり、規制要件を満たし十分な準備金を維持するための再保険会社の資本負担が浮き彫りになりました。

市場機会

新興リスクに特化した再保険商品の開発

サイバー攻撃、気候変動、パンデミックなどの新たなリスクは、再保険会社にとって革新を起こし、新商品に特化する機会を生み出します。これらの商品は、従来の保険ではカバーされていなかったセクターや危険に対応することで、再保険会社はポートフォリオを多様化し、高成長市場へのアクセスが可能になります。ブロックチェーンやIoTなどの新興技術は、このようなカスタマイズされたソリューションの実現可能性をさらに高めています。人工知能とビッグデータ分析はリスクモデリングをさらに強化し、再保険会社がニッチ市場に対応するカスタマイズされたソリューションを開発することを可能にします。

気候変動により自然災害の頻度と深刻度が増加し、事前に定義されたトリガーに基づいて迅速な保険金支払いを提供するパラメトリック保険ソリューションの需要が急増しています。サイバー保険は、企業、政府、個人を標的とするサイバー脅威の増加によって牽引され、急速に成長しているもう一つの分野です。サイバー犯罪による世界的なコストは2025年までに年間10.5兆米ドルに達すると予想されており、再保険会社は経済的損失を軽減するためにサイバーに特化した保険契約の引受を増やしています。

再保険会社はまた、パンデミックや伝染病のリスクソリューションにも注力しており、世界的な健康危機の影響を受ける企業や産業に保険を提供しています。 COVID-19パンデミックは、従来の保険適用における欠陥を露呈させ、革新的なパンデミック再保険商品の開発を促しました。さらに、予測分析の進歩により、再保険会社は新たなリスクをより効果的に評価し、積極的なリスク移転ソリューションを開発することが可能になりました。

• 例えば、スイス・リーは、2022年には世界全体で1,200億米ドルの災害損失が発生したと推定しており、増加する災害関連の請求に対応するために、専門的な再保険商品の緊急の必要性を浮き彫りにしています。これらの新たなリスクに合わせてソリューションをカスタマイズできる企業は、今後数年間で大きな市場機会を獲得するでしょう。

タイプ別インサイト

特約再保険は、長期契約であるため、保険会社と再保険会社に安定性と予測可能性をもたらすため、常に市場を支配してきました。特約再保険では、そうでなければ膨大な事務負担となり、より広範なリスク管理が必要となるリスクポートフォリオに保険が提供されます。保険会社が特約再保険を好むのは、個々のケースごとに条件を交渉することなく、重要なリスクを移転できるためです。特約再保険は、再保険において最も効率的で広く実践されている仕組みとなっています。

流通チャネル別インサイト

ブローカーは、保険会社と複数の再保険会社を結びつけ、競争力のある価格設定と最適な補償範囲を実現することで、この再保険チャネルを支配しています。ブローカーは、リスク分析と市場ノウハウに関する専門知識を提供することで、保険会社の要望に沿ったソリューションを提供し、取引における重要な仲介役としての役割を果たしています。複雑な再保険取引においては、ブローカーは不可欠な存在です。交渉力と市場へのリーチが、有利な条件を確保する上で極めて重要となるからです。

アプリケーションインサイト

損害保険再保険は、損害保険から賠償責任保険まで、幅広いリスクをカバーします。自然災害などの重大事象の発生頻度の増加に伴い、損害保険再保険の需要は急増し、再保険市場において最大のセグメントとなっています。適用範囲が広く、補償に対する需要が安定していることから、損害保険再保険は市場全体の成長を牽引する重要な要因であり、事業拡大と多様化の大きな機会を提供しています。

エンドユーザーインサイト

再保険商品の主な購入者は、市場を支配する保険会社です。保険会社は、多様なリスクを抱える膨大なポートフォリオを管理する必要があるため、再保険は財務の安定性と支払能力を維持するための重要な支援源となっています。したがって、保険会社は、より多くの保険契約を引き受けるための十分なキャパシティを確保するために、保有する大災害リスクを削減することが不可欠となります。保険会社からの再保険ソリューションへの需要は、再保険セクターの持続と拡大を確実にする上で、主に中心的な役割を果たしています。

企業市場シェア

再保険市場の主要プレーヤーは、高度なリスク管理技術への投資、戦略的提携、買収、地理的拡大を通じて、サービス内容の拡充と市場プレゼンスの強化を図っています。

バークシャー・ハサウェイ：新興プレーヤー

バークシャー・ハサウェイは、アレガニーを含む戦略的買収や、ジェン・リーおよびトランス・リーを通じた損害保険再保険における確固たるプレゼンスで知られる、再保険市場の新興プレーヤーです。

最近の動向：

• 2022年3月、バークシャー・ハサウェイはアレガニーを買収します。これにより、アレガニーのトランス・リーとバークシャー・ハサウェイのジェン・リーの貢献分を合わせた再保険料は約164億ドルに増加します。

地域別インサイト

北米は、確立された保険業界、潤沢な資本、そして高度なリスク管理フレームワークを背景に、世界の再保険市場で大きなシェアを占めています。この地域には、ミュンヘン再保険、スイス再保険、バークシャー・ハサウェイ再保険グループなど、世界最大級の再保険会社が拠点を置いており、市場の安定性とキャパシティを強化しています。

さらに、自然災害の頻度と規模の大きさも市場の成長を牽引しています。ハリケーン、山火事、冬の嵐は、しばしば多額の保険損失をもたらし、保険会社は再保険による保護を求めています。例えば、ハリケーン・イアン（2022年）は500億ドルを超える保険損失をもたらし、この地域における強力な再保険の必要性を浮き彫りにしました。全米保険監督官協会（NAIC）やカナダ金融機関監督庁（OSFI）といった規制機関の存在により、北米では厳格なソルベンシーおよびリスク管理要件が維持されており、再保険の成長を促進しています。気候変動、サイバー脅威、賠償請求といった新たなリスクへのエクスポージャーの高まりにより、北米では革新的な再保険ソリューションに対する需要が継続的に高まっています。

• 米国は主要市場です。世界最大級の保険業界を擁し、ハリケーン、山火事、洪水による深刻な災害に直面しています。例えば、2022年のハリケーンと山火事による保険金請求額はすでに数十億ドルに達しています。これらの事象に対処するために、より強力な再保険の必要性が高まっています。自然災害やサイバーリスクに対する完全な保護に必要な大災害再保険によって、需要はさらに高まっています。

欧州の再保険市場動向

欧州は世界の再保険市場で大きなシェアを占めており、厳格な規制枠組み、リスク意識の高まり、そして持続可能性への取り組みに支えられ、着実な成長を遂げています。欧州連合（EU）が施行したソルベンシーII指令は、保険会社に強固な資本準備金の維持を義務付けており、財務リスクを効果的に管理するために再保険への依存度が高まっています。ハノーバー再保険、SCOR、ロイズ・オブ・ロンドンといった欧州の大手再保険会社は、多様な業界の保険会社を支える上で重要な役割を果たしています。

さらに、欧州は気候リスクとESG（環境・社会・ガバナンス）要因を再保険の価格設定と引受に統合する取り組みの最前線に立っています。事前に定義されたイベントトリガーに基づいて迅速な保険金支払いを提供するパラメトリック保険の台頭も勢いを増しています。金融機関や企業に対するサイバー攻撃の増加に伴い、サイバー再保険の採用が拡大していることも、市場拡大を後押ししています。

強力な規制枠組み、持続可能性への重点の高まり、そして多様なリスク環境を備えたヨーロッパは、依然として世界市場における主要プレーヤーであり、再保険会社に安定性と成長の機会を提供しています。

• ドイツもまた重要なヨーロッパ市場であり、ミュンヘン再保険とハノーバー再保険が再保険業界のリーダーです。洪水リスクに対する脆弱性と、持続可能な再保険ソリューションへの関心の高まりが需要を高めています。堅牢な規制体制と欧州連合（EU）における中心的な地位にあることから、ドイツは世界の再保険会社にとって魅力的な市場となっています。
• フランスの再保険市場は、SCORや政府系機関であるCCRといった大手企業によって支えられています。フランスでは、環境の持続可能性への重点が高まり、特に損害保険分野における再保険の成長が促進されています。また、EUのグリーンファイナンス目標に沿った再保険ソリューションの確立を目指しています。
• 英国は、世界市場のリーダーであるロイズ・オブ・ロンドンを擁しています。気候関連リスクの高まりとサイバー保険の需要拡大に伴い、英国では専門的な再保険商品へのニーズが高まっています。英国はまた、サイバー脅威やテロといった新たなリスクへの対応においても主要な役割を果たしています。
• 中国市場は、政府による国家保険業界の強化策に支えられ、飛躍的に成長しました。洪水や地震といった自然災害が発生した場合、中国は多くのリスクを抱えています。政府は国内の再保険能力の拡大に積極的に取り組んでおり、国際的な再保険会社の市場参入を促しています。
• 台風、地震、さらには火山噴火といった自然災害は、日本国内で発生しています。国内の再保険業界は高度に集中しており、東京海上などの大手企業が国際的な再保険会社と共同で国内事業を展開しています。巨大災害再保険や、サイバー脅威や気候災害といった新興リスクへの対応に対するニーズはますます高まっており、これが現在インド市場を牽引しています。
• インド市場は、特に農業および自然災害保険において急速に成長しています。インドはモンスーン、洪水、干ばつといった問題に直面しており、農業再保険商品の需要が高まっています。インド政府による農作物保険制度への支援は、農村地域の成長を牽引する要因の一つです。
• インドにおける自然災害リスクの主な要因は山火事と洪水であり、2022年にはクイーンズランド州とニューサウスウェールズ州で発生した洪水により多額の保険金請求が発生し、再保険ソリューションの需要が高まり、市場は大きな影響を受けました。自然災害保険への依存度、規制環境、そして市場へのさらなる依存度が、市場が安定を維持している重要な要因です。

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再保険市場のトップ競合他社

1. Munich Re
2. Swiss Re
3. Hannover Re
4. Lloyd's of London
5. Berkshire Hathaway Reinsurance Group
6. SCOR SE
7. Reinsurance Group of America, Inc. (RGA)
8. Everest Re Group
9. XL Catlin (Aon Re)
10. Mapfre Re

最近の動向

• 2024年9月～ミュンヘン再保険（Munich Re North America Life）は、米国で新たな長寿再保険商品を発売しました。この商品は、年金または年金給付を固定キャッシュフローに変換することで、保険会社が生体認証リスクを管理し、増加する準備金および資本要件に対応できるよう支援します。

アナリストの見解

当社のアナリストによると、世界の再保険市場は、特に自然災害、気候変動、新たなサイバー脅威によるリスクの複雑化を背景に、着実に成長しています。保険会社は災害による保険金請求の増加に直面する中、再保険ソリューションの需要は高まり続けており、各社はより高度なリスク管理戦略とテクノロジーの導入を迫られています。バークシャー・ハサウェイ、ミュンヘン再保険、スイス再保険といった大手企業は、戦略的買収や災害モデリングの革新を通じて、拡大する市場を捉えています。しかしながら、規制の変更に加え、既に競争の激しい地域における価格と収益性への高いプレッシャーが市場全体に影響を及ぼしています。そのため、再保険業界は成長の好機を迎えているように見えますが、リスク環境の変化や市場環境の推移に対応していく必要があります。