再保険市場 サイズと展望 2025-2033

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世界の再保険市場の成長要因

自然災害の頻度と深刻さの増加

ハリケーン、洪水、山火事などの異常気象や自然災害の発生が増加し、再保険の需要が高まっている。保険会社は、ソルベン シー（支払能力）を脅かすことなく保険金請求をカバーできるよう、大災害による財務的負担を転嫁するために再保険を利用する。このようなパターンは災害の多い地域ほど顕著であり、再保険は災害後の経済を安定させる。

• 例えば、NOAA のデータによれば、2023 年、米国では 28 件の気象・気候災害が発生し、それぞれ少なくとも 10 億ドルの損害をもたらした。このような災害の急増により、経済的な影響を管理するための再保険への依存度が高まっている。

さらに、開発プロセスや意識を通じて新興市場への保険の浸透が進むと、それに伴って再保険の需要も増加する。より重大なリスクを個別にカバーすることができないため、地域の保険会社はそのようなエクスポージャーを管理する手段として再保険に大きく依存している。また、マイクロインシュランスを促進し、社会の低所得者層により手頃な商品を提供することを目的とした政府主導のイニシアチブもある。

市場の抑制

高い資本要件と厳しい規制

市場は高い資本要件と厳しい規制遵守の枠組みにさらされている。こうした側面は再保険者、特に中小再保険者の事業コストを高め、効果的な競争を難しくしている。加えて、規制の状況は地域によって大きく異なるため、多国籍再保険会社はグローバルな事業展開において、より複雑でリソースが必要な状況に直面している。欧州保険・職 業年金機構（EIOPA ）や米国保険委員会（NAIC ）などの規制機 関は、厳しいソルベンシー要件、リスク評価フレームワーク、自己資 本比率規制を課しており、業務上の負担はさらに大きくなっている。

ソルベンシー要件を満たすために十分な 資本準備金を維持することは、特に経済変動やインフ レによって準備金維持コストが上昇する地域では重要な課 題である。再保険者は資本効率を最適化するために、保険リンク証券 （ILS）やキャタストロフ・ボンドなどの代替資本を活用することが 増えている。しかし、このような代替的な解決策には規制当局の監視が付き物であり、再保険者は財務コンプライアンスやリスク・モデリングの進化する状況を乗り切る必要がある。

• 例えば、アフリカの生命再保険の保険料は、南アフリカでのセッションの増加により、18 億米ドルと若干増加したが、これは再保険者が規制要件を満たし、十分な準備金を維持する上で資本が逼迫していることを浮き彫りにしている。

市場機会

新たなリスクに特化した再保険商品の開発

サイバー攻撃、気候変動、パンデミックなどの新たなリスクは、再保険者が新たな商品に革新的に特化する機会を生み出す。これらの商品は、従来の保険ではカバーされていなかった分野や危険に対応するものであり、再保険者はポートフォリオを多様化し、高成長市場にアクセスすることができる。ブロックチェーンやIoT のような新たなテクノロジーは、このようなカスタマイズ・ソリューションの実現性をさらに高めている。人工知能やビッグデータ分析によってリスクモデリングはさらに強化され、再保険会社はニッチ市場に対応したオーダーメイドのソリューションを開発できるようになる。

気候変動は自然災害の頻度と深刻度を高めており、あらかじめ定義されたトリガーに基づいて迅速な保険金を支払うパラメトリック保険ソリューションへの需要が急増している。サイバー保険もまた、企業、政府、個人を標的とするサイバー脅威の高まりによって急成長している分野である。サイバー犯罪の世界的な被害額は2025年までに年間10兆5,000億米ドルに達すると予想されており、再保険会社は財務上の損失を軽減するためにサイバー保険に特化した保険の引き受けを増やしている。

再保険会社はパンデミックや伝染病のリスク・ソリューションにも注力しており、世界的な健康危機の影響を受ける企業や業界に補償を提供している。COVID-19のパンデミックは従来の保険補償のギャップを露呈し、革新的なパンデミック再保険商品の開発を促した。さらに、予測分析の進歩により、再保険者は新たなリスクをより効果的に評価し、プロアクティブなリスク移転ソリューションを開発することができるようになった。

• 例えば、Swiss Re は、2022 年には世界全体で1,200 億米ドルのキャタストロフ損害が発生すると推定しており、増加する災害関連の保険金請求に対応するための専門的な再保険商品が緊急に必要であることを強調している。このような新たなリスクに対応したソリューションを提供できる企業は、今後数年間で大きな市場機会を獲得できるであろう。

セグメント分析

タイプ別

条約再保険が常に市場を支配してきたのは、条約再保険が長期にわたる事前契約であるため、保険会社と再保険会社にとって安定性と予測可能性があるからである。これによって、本来であれば膨大な管理負担を強いられるリスクのポートフォリオがカバーされ、より広範なリスク管理につながる。保険会社は、個々のケースについて個別の条件交渉をすることなく、重大なリスクを移転することができるため、この方式を好んでいる。再保険の取り決めとしては、最も効率的で広く行われている。

販売チャネル別

ブローカーは、保険者と複数の再保険者を結びつけ、競争力のある価格設定と最適なカバレッジを実現することで、この再保険チャネルを支配している。ブローカーはリスク分析とマーケット・ノウハウに関する専門知識を提供し、保険者が望むソリューションを提供することで、再保険取引における重要な仲介者であり続ける。ブローカーは複雑な再保険取引において不可欠な存在であり、交渉力とマーケットへのリーチが有利な条件を確保する上で極めて重要である。

用途別

損害再保険は、損害保険から賠償責任保険まで、幅広いリスクをカバーしている。自然災害やその他の重大イベントの頻度が高まるにつれ、損害再保険の需要は急増し、再保険市場の中で最大のセグメントとなっている。その適用範囲の広さから、損害再保険が市場全体の成長の主要な原動力であることは確実であり、拡大・多様化の大きな機会を提供している。

エンドユーザー別

再保険商品の主な買い手は、市場を支配する保険会社である。多様化したリスクの巨大なポートフォリオを管理する必要性から、再保険は財務の安定性と支払能力を維持するための重要な支援源となっている。したがって、保険会社にとって、より多くの契約を引き受けるための十分なキャパシティを確保するために、帳簿上の異常災害リスクを削減することが不可欠となっている。保険会社による再保険ソリューションの需要は、主に再保険セクターの継続的な維持と拡大を確保する上で中心的な役割を果たしている。

各社の市場シェア

再保険市場の主要プレーヤーは、高度なリスク管理技術に投資し、戦略的提携、買収、地理的拡大を追求することで、提供サービスの充実と市場での存在感の強化を図っている。

バークシャー・ハサウェイ新興プレーヤー

バークシャー・ハサウェイは、Alleghanyを含む戦略的買収と、Gen ReおよびTransReを通じた損害再保険における大きな存在感で知られる、再保険市場の新興プレーヤーである。

最近の動き

• 2022年3月、Berkshire HathawayはAlleghanyを買収し、AlleghanyのTransReとBerkshire HathawayのGen Reを合わせた再保険料は約164億ドルに増加する。

地域別インサイト

北米は、確立された保険業界、潤沢な資本、先進的なリスク管理の枠組みを背景に、世界の再保険市場で圧倒的なシェアを占めている。同地域にはミュンヘン再保険、スイス再保険、バークシャー・ハサウェイ再保険グループなど世界最大級の再保険会社があり、市場の安定性とキャパシティを強化している。

さらに、自然災害の発生頻度の高さと深刻さが市場の成長を後押ししている。ハリケーン、山火事、冬の嵐は、しばしば多額の保険損害をもたらし、保険会社は再保険による保護を求めるようになる。例えば、ハリケーン「イアン」（2022 年）の保険損害は 500 億ドルを超え、この地域における強力な再保険カバレッジの必要性が浮き彫りになった。全米保険委員会（NAIC）やカナダの金融機関監督局（OSFI）のような規制機関により、この地域は厳格なソルベンシーとリスク管理要件を維持しており、再保険の成長を促進している。気候変動、サイバー脅威、賠償請求などの新たなリスクへのエクスポージャーが高まっていることから、北米では革新的な再保険ソリューションへの需要が引き続き高まっている。

米国の再保険市場の動向

米国は主要市場である。世界で最も大規模な保険産業を有し、ハリケーン、山火事、洪水による深刻な大災害に直面している。例えば、2022年のハリケーンや山火事の保険金請求額はすでに数十億ドルに達している。こうした事態に対処するため、より強力な再保険の必要性が高まっている。自然災害やサイバー・リスクに対する完全なプロテクションのために必要な災害再保険が需要をさらに高めている。

欧州：規制当局の支援とリスク認識により着実な成長

欧州は世界の再保険市場の中で大きなシェアを占めており、厳格な規制の枠組み、リスク意識の高まり、持続可能性への取り組みに後押しされて着実な成長を遂げている。欧州連合（EU）が施行したソルベンシーⅡ指令は、保険者に強固な資本準備の維持を義務付けており、財務リスクを効果的に管理するために再保険への依存度を高めている。ハノーバー再保険、SCOR、ロイズ・オブ・ロンドンといった欧州の大手再保険会社は、様々な業種の保険会社をサポートする上で極めて重要である。

さらに、欧州は気候変動リスクやESG （環境、社会、ガバナンス）要因を再保険のプライシングやアンダーライティングに統合する最前線にある。また、あらかじめ定義されたイベント・トリガーに基づいて迅速な支払いを行うパラメトリック保険の台頭も注目を集めている。金融機関や企業に対するサイバー攻撃の増加に伴い、サイバー再保険の採用が増加していることも、市場の拡大をさらに後押ししている。

強力な規制の枠組み、持続可能性への関心の高まり、多様なリスク状況により、欧州は世界市場の主要なプレーヤーであり続け、再保険者に安定性と成長機会を提供している。

英国再保険業界の動向

英国は、グローバル市場のリーダーであるロイズ・オブ・ロンドンを擁する。気候関連リスクの高まりやサイバー保険への需要の高まりから、英国では特殊な再保険商品へのニーズが高まっている。英国はまた、サイバー脅威やテロリズムのような新たなリスクをカバーする主要なプレーヤーでもある。

各国のインサイト

• ドイツ：ドイツも重要な欧州市場であり、ミュンヘン再保険とハノーバー再保険が再保険のリーダーである。同国は洪水リスクに対して脆弱であり、持続可能な再保険ソリューションへの関心が高まっている。強固な規制体制と欧州連合（EU）の中心的な位置づけにより、世界の再保険会社にとって魅力的な市場となっている。
• フランス：フランスの再保険市場は、SCOR や政府系のCCR などの巨大なプレーヤーによって支えられている。フランスでは環境の持続可能性が重視されるようになり、再保険、特に損害保険が伸びている。フランスはまた、EU のグリーンファイナンスの目標に沿った再保険ソリューションを見出すことを目指している。
• 中国：中国市場は、政府の保険業界強化の努力に支えられ、飛躍的な成長を遂げている。中国には、洪水や地震などの自然災害のリスクが多く存在する。政府は国内の再保険キャパシティーの拡大を積極的に追求し、国際的な再保険会社の参入を求めている。
• 日本：台風、地震、さらには火山噴火などの自然災害リスクは日本国内で発生している。日本では再保険の集中度が高く、東京海上などの大手再保険会社が海外再保険会社とともに国内で事業を展開している。キャタストロフ再保険のニーズはますます高まっており、サイバー脅威や気候災害などの新たなリスクをカバーすることが、現在のインド市場を牽引している。
• インド：インドの市場は、特に農業と自然災害のカバレッジにおいて急速に拡大している。同国はモンスーン、洪水、干ばつなどの問題に直面しているため、農業再保険商品に対する需要が高まっている。農作物保険制度に対するインド政府の支援は、農村部での成長を促す一因となっている。
• オーストラリア2022年、クイーンズランド州とニューサウスウェールズ州で洪水が発生し、多額の保険金が請求されたため、市場は大きな影響を受け、再保険需要が増加した。キャタストロフ・カバレッジの信頼性、規制環境、市場へのさらなる依存は、市場が安定的に推移する重要な要因である。

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再保険市場のトップ競合他社

1. Munich Re
2. Swiss Re
3. Hannover Re
4. Lloyd's of London
5. Berkshire Hathaway Reinsurance Group
6. SCOR SE
7. Reinsurance Group of America, Inc. (RGA)
8. Everest Re Group
9. XL Catlin (Aon Re)
10. Mapfre Re

最近の動向

• 2024年9月～ミュンヘン再保険北米生命は、米国で新たな長寿再保険商品を発売しました。この商品は、年金または年金給付を固定キャッシュフローに変換することで、保険会社が生体認証リスクを管理し、増加する準備金および資本要件に対応できるよう支援します。

アナリストの見解

当社のアナリストによると、世界の再保険市場は、特に自然災害、気候変動、新たなサイバー脅威などによるリスクの複雑化を背景に、着実に成長しています。保険会社は災害による保険金請求の増加に直面する中、再保険ソリューションの需要は高まり続けており、各社はより高度なリスク管理戦略とテクノロジーの導入を迫られています。バークシャー・ハサウェイ、ミュンヘン再保険、スイス再保険といった大手企業は、戦略的買収や災害モデリングの革新を通じて、拡大する市場を捉えています。しかし、規制の変更に加え、既に競争の激しい地域における価格と収益性への高いプレッシャーが、市場全体に影響を及ぼしています。そのため、再保険業界は成長の好機を迎えているように見えますが、リスク環境の変化や市場環境の推移に対応していく必要があります。